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2018年1-3月金融監管政策全梳理
作者:admin    來源:改革發展部    時間:2018/4/18
    一、全面回溯分析

(一)政策調控趨嚴:我們看到銀監會和央行共24個政策文件,主要集中在1月和3月

1、今年一季度,央行和銀監會在政策方面繼續發力,特別是1月份,銀監會和央行合計出臺13個文件,幾乎占到了一季度政策文件的一半。2月份則略顯平靜,銀監會出臺3個、央行出臺1個。

2、不過,進入季末(3月份以來),政策集中發布期再次來臨,銀監會出臺7個政策文件,央行出臺1個,銀監會在政策上的力度明顯進一步加強。

3、可見,就整個一季度而言,監管層的力度沒有絲毫減弱的跡象,不過相較于2017年,整個政策的思路仍然是在進行“補短板”的操作,很多政策先前已經征求過意見,或者已經提前披露,例外股權管理、委托貸款、數據治理、金融機構從業等等。

(二)預期引導透明:4號文向我們展現了2018年的工作思路、重點和要點

4號文是銀監會春節后連續第二個周末沒有休息發布的文件,全文超過1.2萬字,內容很全,引導性很強。最主要原因是市場亂象還沒有得到根本性扭轉。

1、四大思路:一是在化解存量風險上求穩、遏制增量風險上求進,預留政策空間,實行新老劃斷;二是監管是短期和長期相結合的一個工作;三是當前金融創新不是過快,而是相對滯后,不是過多過度,而是相對不足,但對以套利為目的的“偽創新”堅決予以整治和取締;四是將同業、理財、表外等業務以及影子銀行作為2018年整治重點。

2、8個重點和22個工作要點:一是公司治理不健全,包括股東與股權、履職與考評、從業資質等三個方面。二是違反宏觀調控政策,包括違反信貸政策和違反房地產行業政策。三是影子銀行和交叉金融產品風險,包括違規開展同業業務、理財業務、表外業務、合作業務等四個要點。四是侵害金融消費者權益,主要是與金融消費者權益直接相關的不當銷售和不當收費。五是利益輸送,包括向股東輸送利益、向關系人員輸送利益。六是違法違規展業,包括未經審批設立機構并展業、違規開展存貸業務、違規開展票據業務、違規掩蓋或處置不良資產等四個要點。七是案件與操作風險,主要是列舉了一些案件高發多發的薄弱環節和存在的突出問題,包括員工管理不到位、內控管理不到位、案件查處不到到位。八是行業廉潔風險,包括業務經營和信息管理兩個方面。此外,還單獨列舉了監管履職方面的負面清單。

(三)債券規范加強:嚴控交易不規范和加杠桿

1、302號文主要解決債券交易不規范(特別是債券代持納入表內監管)和杠桿(通過限額約束)兩個問題,可以看出債券統一監管時代已經來臨,去杠桿全面來襲。通過統計對比分析發現,整體上無憂,但部分城商行與農商行面臨的調整壓力較大,對于存款占比在60%以下的銀行而言也存在一定壓力。

2、與此相伴隨的是,滬證監機構(2018)2號文發布《關于進一步加強證券基金經營債券交易監管的通知》以及證監辦發(2017)89號文也發布《關于進一步加強證券基金經營機構債券交易監管的通知》等兩份文件相配套,明確不得私下或在表外開展債券、不得以其它形式代替書面合同等等。

(四)資管行業一統:表外、非標、通道、債轉股以及異地非持牌業務受到嚴格限制

1、資管產品繳納增值稅自2018年起正式實施

56號文《關于資管產品增值稅政策有關問題的通知》明確了資管產品管理人與資管產品的范圍(基本上涵蓋了金融機構的各類型資管產品,同時明確資管產品運營業務暫適用簡易計稅辦法,即按照3%的征收率繳納。應該說這一規定有五大不利,分別為對保本型產品不利(利息收入不免稅)、多層嵌套不利(重復征稅)、信用債投資不利(利率債可以免稅)、非公募基金不利(公募按3%簡易征收)、自營不利(按6%征收),同時56號文還增加了資管產品的成本,降低了銀行的利差空間等。

2、一行三會等相關部門的政策文件約束

這一個季度甚至半年以來,監管層面經常出現“叫?!?、“禁止”、“規范”、“不得”、“應當”等詞匯,例如包括信托、券商資管、基金專戶、私募基金等等在內的傳統通道路徑全被堵住,以及包括公募基金出讓管理權的證券類通道、資管產品不合規的分級設計、無場景ABS以及政府融資的相關業務(如PPP、特色小鎮、政府投資基金等)等等也均已經受到明顯的政策壓制或高壓約束等。

主要政策文件約束內容

  • 一行三會:

資管新規:嚴禁期跟錯配、分級產品約束較強,金融機構不得將產管理產品資金直接或者間接投資于商業銀行信貸資產。商業銀行信貨資產受(收)益權的投資限制由入民銀行、金融監督管理部門另行制定。

  • 銀監部門:

1、《商業銀行委托貨款管理辦法》與《商業銀行股權管理暫行辦法》:資金來源不能為受托管理的他人資金(如信托計劃、理財、資管計劃等),不能投向債券、期貨、金融衍生品、資產管理產品等。

2、《商業銀行大額風險暴露管理辦法(征求意見稿)》:對于資產管理和資產證券化產品,應貫穿穿透原則,將最終債務人作為交易對手,納入基礎資產的風險暴露,即當作授信一樣。

3、55號文《關于規范銀信類業務的通知》:信托公司在銀信類業務中,不得接受要委托方銀行直接或間接提供的擔保,不得與委托方銀行簽訂抽屜協議,不得為要托方銀行規避監管要求或第三方機構違法違規提供通道服務,不得將信托資金違規投向房地產、地方政府融資平臺、股市、產能過剩等限制或禁止領域等。

4、暫停設置有中間級的結構化證券投資業務,銀信合作業務不新增。

  • 證監部門:

1、不得新增與根行委托貨款、信托貨款等貨款類業務的集合資產管理計劃(一對多),已參與上述貨款類業務的集合資產管理計劃自然到期結束,不得展期。

2、定向資產管理計劃參與上述貨款類業務的,應徹穿透原則,確保資金來源為委托人自有資金,不得剛性兌付。

3、在股票質押式回購方面,禁止金融機構和相關產品加杠桿,融入方不得為金融機構或者從事貸款、私募證券投資或私募股權投資、個人借貸等業務的其他機構,或者前述機構發行的產品。

  • 中基協

1、不屬于私募基金范疇的三類情形,將不再辦理備案申請

(1)底層標的為民間借貨、小額貨款、保理資產等《私募基金登記備案相關問題解答(七)》所提及的屬于借貨性質的資產或其收(受》益權

(2)通過要托貨款、信托貨款等方式直接或間接從事借貨活動的;

(3)通過特殊目的載體、投資類企業等方式變相從事上述活動的;

2、對投資范圍涵蓋場外期權的期貨資管產品暫停備案:

期貨資管自2017年開始與場外期權的規模不斷增加,商業根行、私募基金、期貨公司風險管理子公司是場外衍生品市場的主要買方機構。

                                               

3、異地非持牌業務面臨潰逃窘境,持牌牌照變得愈發稀缺和珍貴

隨著監管對異地非持牌機構的檢查等政策鋪面而來,異地持牌專營機構開始成為諸多銀行異地經營的合法路徑。實際上,對于很多銀行而言,成立專營機構的目的在于激勵機制的建立以及專業化的分工,也有一些是基于政策的引導(如小企業信貸專營機構等)和風險的隔離等,當然更多銀行主要是為了利用上海、北京等地的金融信息及資源優勢來快速開展業務和進行異地作業,不過實際上專營機構涉及的問題和細節還比較多,即便專營機構所在地的監管機構,也無意公開透露相關信息(比如納稅等),以免刺激法人機構所在地的神經。

4、市場化債轉股(152號文)

152號文提出“符合條件的銀行理財產品可依法依規向實施機構發起設立的私募股權投資基金出資”,一時間市場開始各式各樣的唱多解讀。但筆者認為,用理財資金投資債轉股基金并不新鮮,最早可追溯基于2016年負債近2000億元天津渤海鋼鐵的一套債轉股實施方案(只是流傳版本)。

不過152號文在諸多政策方面有所放松,但仍有一些配套政策細節尚未明確,如資本占用、流轉退出機制、風險與收益匹配等等,我們預計有關債轉股基金等后續可能會與北金所平臺掛鉤,并會對債權銀行的資產配置行為產生影響,同時資管新規及銀行理財新規后續也應該會有更明確的政策予以說明,因此建議做好與監管的溝通工作,同時密切關注同業動向,即便要做也要堅持從監管那里獲得其它層面的補償,同時不單獨介入,把握抱團取暖、分批次少量、選定真正市場化債轉股項目等原則。

(五)利好政策相伴:如降低撥備、資本補充、外資銀行許可事項和數據治理等

在嚴監管成為趨勢并在相關政策不斷落地的背景下,一些利好政策也相繼出臺,如降低商業銀行撥備、鼓勵資本創新、外資銀行準入以及數據治理等方面。

1、銀監發7號文將貸款撥備的數值調控改為區間調控,表明監管權限在提升、容忍度在下降

應該說,2月中上旬監管部門還在摸底,下旬就印發了7號文,效率著實很高,應該是資產質量的問題已經掌握得差不多清晰了。而在防風險的同時,鼓勵風險主動暴露、提高信貸額度可能是更具針對性的目的,同時數值調控改為區間調控、貸款撥備率下調幅度更大等使得監管部門的權限進一步提升,容忍度在下降,也表明中國商業銀行資產質量的處置問題已到最后的攻堅階段。

2、央行和銀監會雙雙鼓勵商業銀行資本工具創新,以應對表外回歸表內對資本的過快消耗

央行、銀監會等五部委相繼發布第3號文件和《關于進一步支持商業銀行資本工具創新的意見》,明確積極支持商業銀行資本工具創新的有益探索,并拓寬資本工具發行渠道、增加資本工具種類、擴大投資主體范圍和改進資本工具發行審批工具??杉諮霞喙艿謀塵跋?,表外回歸表內、類信貸回歸真信貸使得商業銀行資本消耗越來越大,而目前的商業銀行的資本充足率確實下降得比較快,部分銀行的核心一級資本充足率也處于較低水平。

3、銀監會發布數據治理征求意見稿,以及牽頭成立金融云公司,彌補商業銀行數據質量短板,貫徹普惠金融發展路線

現階段已經有不少銀行和互聯網金融公司在布局金融云業務,但考慮到單家金融機構做不了(如很多中小金融機構)或者單一做的投入產出比不劃算等問題,銀監會日前牽頭16家金融機構成立了金融云公司,并發布數據治理指引打好基礎,實際上這也是《中國銀行業信息科技“十三五”發展規劃監管指導意見(征求意見稿)》的要求,中小金融機構應積極準備介入。

4、外資銀行的開放進程不斷加快

2月24日,中國銀監會再次發布關于外資銀行的許可事項辦法,一是增加了關于外資法人銀行投資設立、入股境內銀行業金融機構的許可條件、程序和申請材料等規定;二是取消了外資銀行開辦代客境外理財業務、代客境外理財托管業務、證券投資基金托管業務;三是進一步統一中外資銀行市場準入標準??杉?,外資銀行在境內經營的限制正被進一步放開。

(六)處罰事件不斷:重點查處各類風險案件

2017年全年,銀監會共開出罰單3452張、涉及1877家金融機構、處罰1527名責任人員、罰沒金額僅30億,同比增長10倍。這在中國歷史上絕無僅有。

二、下階段主要展望

(一)非標轉標:不再只是概念,將成為未來轉型的真正業務方向

隨著通道業務空間的全面擠壓,以及非標所面臨的高壓約束,后續非標轉標不再只是概念,而將成為未來轉型的真正業務方向,即在真正的平臺上,實現真正的轉標。目前來看,主要包括五類:一是通過信托、資管計劃等,將基礎資產進行包裝,真實在全國性交易平臺上出售,如交易所的ABS、北金所的債權直接融資計劃、銀行間的CLO等;二是商業銀行尋找原始權益人,并基于原始權益人做收益類ABS,銀行用理財資金認購,由原始權益人用獲得的資金歸還非標貸款;三是通過銀登中心過橋轉讓(形成銀登掛牌的信托受益權);四是通過私募ABS出售;五是通過在一定平臺上或同業圈中進行資管份額的流轉。五種方式,區間在于程序繁簡、時間長短以及監管部門管不管或怎么管,通常情況下,規范的路徑總是費時費力,不規范的東西往往干脆利落但機會常常稍瞬即逝。

(二)監管方向:銀監會十領導集體亮相新聞發布會對未來指明監管方向

2018年3月2日下午,銀監會在京舉行“打好防范化解金融風險攻堅戰、推動銀行業向高質量發展轉變”新聞發布會,銀監會官方網站同步披露本報告第一部分內容,同時筆者還搜集了銀監會相關領導的記者問答等內容。本次新聞發布會可以說級別非常高,銀監會高層領導幾乎全部出動,其中還有60余家中外媒體參加了本次新聞發布會。監管高層走向前臺,直接向大眾傳遞政策信息,做好預期引導。

從內容上看,本次新聞發布會非常充實,涉及方方面面,特別是關于資管新規方面,銀監會表示已經起草好理財新規等相關監管辦法,正待發布,作為資管新規的配套細則,預計3月份市場期盼已久的資管新規(正式稿)將會問世,資管行業大變革將正式開啟。同時,銀監會還指出目前不良貸款反彈壓力較大、影子銀行存量仍然較高,銀行還會于近期出臺相關資本補充辦法,目前銀行業的資本補充壓力比較大,在未來表外回歸表內的大趨勢下,資本補充渠道放寬是必然的,中小銀行應提前做好準備。

(三)資管新規:關注和留意每一個政策和市場細節

1、中國銀行業理財市場報告揭示一些現狀和趨勢

縱觀2017年理財市場報告,用過山車的變化形容可能最為貼切,同業理財幾近腰斬下,個人理財與機構理財均有誤傷嫌疑,而下半年以來保本理財大幅增長1.43萬億元,成為理財市場最大的動力源,國有大行和城商行依然保持5%以上的正增長。趨勢上看,發行銷售端依靠零售的傾向已愈發明顯,機構端也逐漸浮出水面,理財增速大幅腰斬也似乎已接近平衡點,增長最快的保本理財很難再成為新動力,資產配置單一的癥結依然沒有明顯改觀。

2、中國理財網發布的《理財綜合能力評價報告》充分融合了資管新規的要求

2018年2月11日,中國理財網發布2017年全國銀行理財綜合能力評價報告。由于理財綜合能力評價每年的指標體系、標準、口徑等前后不一致,使得各年之間的排名無法對比。而在資管新規以及理財新規正式發布后,指標口徑還會進一步調整,因此可給予密切關注。應該說此次排名充分融合了資管新規的要求,例如凈值型產品、公允價值、期限錯配、風險、理財資金對接實體經濟、理財信息披露、第三方托管等,政策導向性比較明顯,整體上看理財中心對本次評價的指標體系比較認同,評價結果顯示,凈值化產品占比明顯提高,金融同業類產品占比下降明顯、理財規模的波動性明顯降低、標準化資產配置比重提升較多。此外,該報告提出金融同業類型理財占比10%的標準,筆者認為這可能是監管鼓勵的方向,即理財銷售端或產品端的同業類占比應不能超過10%,同時理財產品的波動性不能太高,特別是不能受季節性、政策性等因素影響,否則持續性會較差,如果波動性較高,意味著該行理財產品規避監管的可能性較高,同時真正的主動性資產管理產品占比較低。而上述所概括的七大指標特點也應作業商業銀行資產管理業務的未來導向,應做好提前準備,并與理財中心保持經常溝通,了解同業情況,明晰政策動向。

4、招商銀行發起設立資產管理子公司

風險隔離是監管層面對商業銀行理財業務的一個最初始的要求,那么成立資管子公司,由其發行理財產品便是順理成章的事情。3月23日,招商銀行發布公告,宣布擬出資50億元全資發起設立資產管理子公司,這是資管新規(征求意見稿)發布后值得關注的大事情,但仍需要監管部門審批,在2015年底光大銀行、中信銀行、建設銀行等也曾提交設立資管子公司的申請,但以不屬于銀監會管轄而未獲批準,相信這一躊躇不前的現狀將會有所改變。

三、2018年一季度的政策文件匯總

2018年一季度的政策文件匯總

(一)銀監會(15個政策文件)

1、20180105銀監會《商業銀行大頻風險暴露管理辦法(征求意見稿)》

2、20180105銀監會 《商業銀行股權管理暫行辦法》(2018年1號令)

3、20180106 銀監會《商業銀行委托貸款管理辦法》(2018年2號文)

4、20180112 銀監會《關于開展投資理型村鎮銀行和“多縣一行”制村銀行試點工作的通知》(2018年3號文)

5、20180113 銀監會《關于進一步深化整治銀行業市場亂象的通知》(2018年4號文)

6、20180116 銀監會《關于印發<衍生工具交易對手違約風險資產計里規則>的通知》

7、20180211 銀監會《銀行業金融機構從業人員行為管理指引(征求意見稿)

8、20180224 銀監會《中國銀監會關于修改《中國銀監會外資銀行行政許可事項實施辦法>的決定》

9、20180228 銀監會《關于調整商業銀行貨款損失準備金監管要求的通知》(銀監發(2018)7號)

10、20180309銀監會《中國銀監會辦公廳關于做好<商業銀行股權管理暫行辦法>實施相關工作的通知》、《中國銀監會辦公廳關于規范商業銀行股東報告事項的通知》

11、20180312銀監會等《關于進一步支持商業銀行資本工具創新的意見》(銀監發5號文)

12、20180316銀監會《銀行業金融機構數據治理指引(征求意見稿)》

13、20180319 銀監會《中國銀監會辦公廳關于做好2018年三農和扶貧金融服務工作的通知》

14、20180319 銀監會《中國銀監會辦公廳關于2018年推動銀行業小微企業金融服務高質量發展的通知》

15、20180321 銀監會 中國銀監會公布銀行業規章和規范性文件青理結果

16、20180321銀監會 發布《銀行業金融機構從業人員行為管理指引》

(二)央行(9個文件政策)

1、2018010央行《關于進一步完善人民幣務跨境政策促進便利化的通知》

2、20180105央行等《關于規范債券市場參與者債券交易業務的通知》(銀發【2017】320號)

3、20180115央行等《關于金融支持深度貧困地區脫貧攻堅的意見》

4、20180119央行《關于改進個人銀行賬戶分類管理有關事的通知》(銀發(2018)16號)

5、20180119 央行《關于優化企業開戶服務的指導意見》(銀發(2017)288號,以下簡稱《指導意見》)和《關于開展優化

企業開戶服務監督工作的通知》(銀辦發(2018)10號,以下簡稱《督導通知》)

6、20180125 央行等《關于改進和加強海洋經濟發展全融服務的指導意見》

7、20180126 央行等《關于市場化銀行債權轉股權實施中有關具體政策問題的通知》(152號文)

8、20180227央行 印發《中國人民銀行公告(2018)第7號》,境外機構擬為中華人民共和國境內主體的境內交易和跨境交易

提供電子支付服務的,應當在中華人民共和國境內設立外商投資企業,根據《非金融機構支付服務管理辦法》規定的條件和程序取得支付業務許可證。

(三)銀登官網信息更新(共6條)

2018年以來銀登網最新重要信息更新共6條,拜訪機構9家(包括工行、農行兩家國有行)

1、20171225 銀登網 組織召開信貸資產登記流轉業務標準合同文本及《主協議》起草修訂工作組第一次會議

2、20180104 銀登網 歐洲信貸資產流轉市場調查研究

3、20180115銀登網 銀監會:要充分發銀登中心等機構作用,形成監管合力

4、20180312銀登網 易綱:更要注意盤活信貸存量,優化貨幣信貸結構

5、20180319銀登 銀監會打擊不良資產“假出表”

6、20180321銀登網 銀監會:通過信貨資產轉讓和收益權轉讓等方式盤活小微企業信貨資源

2018年以來拜訪銀登的機構包括渣打銀行、上海聯合產權交易所、農業銀行、中原銀行、網商銀行、工商銀行、 HIS Markit公司、中保保險資產登記交易系統、中國信托業保障基金有責任公司等。


銀保監1號文面世!融資擔保公司迎來四項配套制度

 金融監管研究院

2017年8月2日,國務院發布《融資擔保公司監督管理條例》,自2017年10月1日起施行。在第五次全國金融工作會議召開的大背景下,該條例的規定契合了金融工作會議提出的“金融服務實體經濟”“加強金融監管、補齊監管短板”等精神。此次銀保監會1號文發布的四項配套制度,正是對融資擔保條例相關規定的落實。

銀保監會發布的融資擔保四項配套制度文件具體如下:

1、《融資擔保業務經營許可證管理辦法》

2、《融資擔保責任余額計量辦法》

3、《融資擔保公司資產比例管理辦法》

4、《銀行業金融機構與融資擔保公司業務合作指引》

這四部文件中,《融資擔保責任余額計量辦法》和《融資擔保公司資產比例管理辦法》對融資擔保公司影響較大。

這兩部法規在監管思路方面,一定程度上借鑒了銀監會對銀行在資本管理和流動性管理等兩方面的監管——這也意味著針對融資擔保公司的監管,將從過去的“粗放式”將逐步轉變為“精細化”監管。

可以看到,在擔保業務權重方面,辦法按照不同業務類別和情形規定了不同的擔保權重。在具體計算上,向小微企業、三農業務方便傾斜,ABS等業務則仍然按照100%計提。

在融資擔保公司資產分類方面,則按照投資標的的不同,分為I-III級別,以保證融資擔保公司的流動性和代償能力。

相對而言,其他兩個配套措施對融資擔保公司業務影響較小。

其中,《融資擔保經營許可證管理辦法》主要是基于原來的《融資性擔?;咕砜芍す芾碇浮罰ㄒ嚳2010]77號)修訂而來。除了一些專用名詞的更新,以及流程手續上的微調,在內容上無太多實質性變化,具體可參考文末的新舊對比。

而《銀行業金融機構與融資擔保業務合作指引》則著重于規范銀行和融資擔保公司的合作,主要規范了銀擔合作的原則、流程和各方的權利與義務,明確禁止銀行與非持牌融資擔保公司合作。


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